“新三板+H”模式升温

　　今年4月，港交所与全国股转公司签署合作备忘录，鼓励符合条件的挂牌公司到港交所上市，全国股转公司对挂牌公司申请到港交所发行股票和上市不设前置审查程序及特别条件。此后多家公司披露拟赴港上市计划，“新三板+H”模式逐渐升温。

　　临近年底，多家挂牌公司赴港上市计划取得明显进展。11月23日，成大生物发布公告称公司首次公开发行境外上市外资股(H股)获得证监会批复，公司获准新发行不超过1.44亿股境外上市外资股并在香港联交所主板上市。11月21日，君实生物发布公告，公司在境外发行股份事项获证监会批准；此后在12月10日晚公司发布公告称11月26日香港联交所上市委员会举行上市聆讯，审议了公司本次发行上市的申请；此后公司发布《全球发售》公告，计划发行约1.5亿股股份，股份定价区间在19.38港元-20.38港元，预计公司H股将于12月24日在港交所上市。从目前情况看，计划赴港上市的新三板公司中，教育、生物医药和互联网等新经济企业是主力军，例如成大生物以及赛特斯等，但今年港股破发率高企值得注意。

　　安信证券新三板研究负责人诸海滨指出，供给增加之下2018年新股破发率较2017年大幅上升，大规模上市时新股定价或值得思考。

　　就新三板而言，市场持续低迷引发的估值下降促使越来越多企业尤其是优质企业谋求资本市场其他出路，“新三板+H”模式的出现给了这些企业除A股IPO之外另一个可供选择的方向。但周运南指出，新三板公司赴港上市能否如愿提升估值及流动性并带来财富效应，两个市场联动性如何还有待时间检验，需有多家新三板公司在港股成功发行股票并运行一段时间后才能分析出初步结果。目前“新三板+H”板块短期还不具备炒作基础。”他进一步指出，目前市场人士普遍期待首例“新三板+H”股的成功上市，其股票在港股二级市场表现能作为新三板估值和流动性好坏对比的一个最佳参照物，同时还期待“新三板+H”股有朝一日能向全流通靠拢。




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